Évaluation d'entreprise

Valeur de votre entreprise pour une cession, une reprise, un pacte ou une transmission familiale : méthode, hypothèses et rapport clair.

Une évaluation d'entreprise par un expert-comptable donne une valeur argumentée, tirée de vos comptes et de la réalité de votre activité. Elle s'adresse au dirigeant qui vend, au repreneur qui achète, aux associés qui signent un pacte ou se séparent, et à la famille qui prépare une donation.

La valeur dépend de la question posée

Une entreprise n'a pas une valeur unique, inscrite quelque part. Trois éléments orientent le travail : le contexte, le destinataire du rapport et la taille de l'entreprise.

Vendre la totalité d'une société, céder une participation minoritaire et donner des titres à ses enfants ne soulèvent pas les mêmes questions. Celui qui contrôle l'entreprise n'achète pas la même chose qu'un associé sans pouvoir de décision. C'est pourquoi nous commençons toujours par fixer l'objet de la mission, la date d'évaluation et les titres concernés.

Les situations qui appellent une évaluation

Une cession. Connaître sa valeur avant de discuter, et travailler sur ce qui peut l'améliorer. Voir notre page sur la transmission et la cession d'entreprise.
Une reprise. Savoir ce que vaut la cible et ce qu'il faudra financer. Voir créer ou reprendre une entreprise.
L'entrée ou la sortie d'un associé, ou un pacte qui prévoit une formule de prix.
Une donation ou une transmission familiale, où la valeur retenue doit pouvoir être défendue.
Un apport de titres, notamment à une holding. Notre évaluation ne remplace pas le rapport du commissaire aux apports lorsqu'il est requis.
Un partage, lorsque des biens professionnels sont à répartir.

Ce que contient notre rapport

La présentation de l'étude : objet, date d'évaluation, comptes utilisés, nombre de titres et part du capital.
Le diagnostic : forces, faiblesses, positionnement, dépendance au dirigeant ou à quelques clients.
L'analyse financière : patrimoine, marge, rentabilité et trésorerie sur plusieurs exercices.
Les retraitements : éléments exceptionnels, rémunération du dirigeant, loyers, crédit-bail, amortissements.
Les méthodes retenues et écartées, avec les motifs de chaque choix.
La pondération, expliquée et non simplement affichée.
La conclusion : une fourchette de valeur, la valeur par titre et une lecture de sensibilité aux principales hypothèses.

Le rapport signale aussi les faiblesses sur lesquelles vous pouvez agir. C'est souvent la partie la plus utile pour un dirigeant qui vendra dans quelques années.

Comment nous choisissons les méthodes

Aucune formule ne convient à toutes les entreprises. Nous croisons plusieurs approches et nous nous appuyons notamment sur le guide publié par l'administration fiscale sur l'évaluation des entreprises et des titres.

L'approche patrimoniale

Elle part du bilan et le corrige : immobilier, fonds de commerce, matériel, créances douteuses. Elle fixe souvent un plancher et pèse davantage pour une société qui détient surtout des actifs.

L'approche par la rentabilité

Elle regarde ce que l'entreprise rapporte durablement, à partir de résultats retraités. Pour une société de services ou une activité bénéficiaire régulière, c'est en général la plus parlante. Un multiple donne une valeur d'entreprise : il faut ensuite déduire les dettes financières et ajouter la trésorerie excédentaire pour obtenir la valeur des titres.

La comparaison et les usages

Le prix de transactions comparables et les usages de certains métiers, notamment pour les fonds de commerce, servent de repères. Ils se justifient et se recoupent : aucun barème officiel ne s'impose.

Le déroulé de la mission

Le cadrage : pourquoi cette évaluation, pour qui, à quelle date. Le périmètre est fixé par un devis clair et une lettre de mission.
La collecte des documents et un entretien sur l'activité.
Le diagnostic et les retraitements.
Le calcul, puis la confrontation des méthodes.
La restitution du rapport, que nous vous expliquons point par point.

Vous nous rencontrez au cabinet de Lyon ou à distance. Notre page Antibes présente la suite pour la Côte d'Azur : ouverture en janvier 2027.

Les documents à prévoir

Trois derniers bilans et liasses fiscales.
Une situation récente si l'exercice est bien avancé.
Statuts, répartition du capital, pacte d'associés s'il existe.
Bail commercial et, le cas échéant, titres de propriété.
Tableaux d'emprunts et contrats de crédit-bail.
État des immobilisations et du stock.
Liste des principaux clients, sans obligation de les nommer au début, et carnet de commandes.
Effectif, masse salariale et rémunération du dirigeant.
Prévisionnel, s'il en existe un.

Les erreurs les plus fréquentes

Se fier à un chiffre entendu. « Tant de fois le chiffre d'affaires » ne tient compte ni de la marge, ni des dettes, ni du métier réel de l'entreprise.
Retenir la dernière année seule. Une année exceptionnelle, bonne ou mauvaise, fausse le résultat. Il faut raisonner sur une base récurrente.
Oublier la rémunération normale du dirigeant. Un dirigeant peu payé gonfle le résultat : un repreneur devra, lui, payer quelqu'un pour faire ce travail.
Compter deux fois. Additionner les capitaux propres à une valeur issue d'un multiple d'excédent brut d'exploitation revient à compter deux fois une partie du patrimoine.
Ignorer les dépendances. Un client qui pèse la moitié du chiffre d'affaires, ou un dirigeant qui détient seul le savoir-faire, réduit ce qu'un acquéreur acceptera de payer.
Appliquer la même valeur à tous les titres. Une participation minoritaire peu liquide ne se valorise pas comme le contrôle de la société.

Questions fréquentes

Le rapport fixe-t-il le prix de vente ?

Non. Le rapport donne une fourchette qui sert de base à la discussion et ne s'impose pas aux parties. Le prix dépendra aussi de l'urgence de la vente, de la rareté de l'affaire, du nombre d'acquéreurs et du prix en dessous duquel le vendeur ne descendra pas.

Quelle différence entre la valeur d'un fonds de commerce et celle des titres d'une société ?

Le fonds est un élément de l'actif : clientèle, droit au bail, enseigne. Les titres représentent toute la société, avec sa trésorerie, ses dettes et ses engagements. Les deux chiffres ne se comparent pas directement, et le choix entre les deux a aussi des effets fiscaux importants.

Une évaluation peut-elle s'imposer à un associé qui part ?

Pas à elle seule. Il faut d'abord lire les statuts et le pacte, qui prévoient parfois une méthode. En cas de désaccord dans les cas prévus par la loi, le code civil organise la désignation d'un expert, choisi par les parties ou, à défaut, par le président du tribunal.

Puis-je faire évaluer une société que je veux racheter ?

Oui, à condition d'obtenir du vendeur les documents nécessaires, généralement sous accord de confidentialité. Nous travaillons alors à partir de ces éléments et le rapport précise ce qui n'a pas pu être vérifié. Une évaluation n'est pas un audit complet de la cible.

Combien de temps une évaluation reste-t-elle valable ?

Elle vaut à sa date. Un nouvel exercice clos, la perte d'un client important ou un changement dans le secteur peuvent la rendre dépassée. Si la discussion s'étire, une actualisation vaut mieux qu'un chiffre ancien.

L'administration fiscale peut-elle contester la valeur retenue pour une donation ?

Oui. Si elle estime que la valeur déclarée est inférieure à la valeur vénale, elle peut proposer une rectification. Un rapport qui explique ses méthodes, ses retraitements et ses éventuelles décotes aide à défendre le chiffre, sans faire disparaître ce risque.

Parler de votre projet

Décrivez votre besoin en quelques mots. Le premier échange est sans frais et sans engagement : nous écoutons votre projet, nous présentons les options en général et notre méthode, puis nous vous adressons un devis. Les simulations chiffrées et les comparaisons adaptées à votre situation font l'objet d'une étude préalable, à un prix convenu par écrit avant de commencer.

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